CAJ | 학술논문

企业的研发投资是保证企业可持续增长的源泉，高管的行为对于企业投资行为的影响至关重要。本文采用2007—2010年沪深两市非金融类上市公司的数据，考察了上市公司高管薪酬与公司研发投资的关系，并进一步考察了产权性质和融资约束程度对这种关系的影响。研究结果表明，高管现金薪酬和高管持股对上市公司的研发投资正相关。与民营上市公司相比，现金薪酬部分在国有上市公司中具有激励作用，高管持股在民营上市公司中表现出了激励作用。高管的现金薪酬部分只有在非融资约束型上市公司中起到了激励作用。
기업적연발투자시보증기업가지속증장적원천，고관적행위대우기업투자행위적영향지관중요。본문채용2007—2010년호심량시비금융류상시공사적수거，고찰료상시공사고관신수여공사연발투자적관계，병진일보고찰료산권성질화융자약속정도대저충관계적영향。연구결과표명，고관현금신수화고관지고대상시공사적연발투자정상관。여민영상시공사상비，현금신수부분재국유상시공사중구유격려작용，고관지고재민영상시공사중표현출료격려작용。고관적현금신수부분지유재비융자약속형상시공사중기도료격려작용。