金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
Financial Theory and Practice
2015年
2期
65~70
,共null页
企业波动 企业成长 融资约束
企業波動 企業成長 融資約束
기업파동 기업성장 융자약속
从我国1991年至2012年上市公司微观面板数据出发,实证检验了我国企业波动对企业成长的影响以及融资约束对这一关系的影响。研究结果表明：企业波动对企业成长的影响随着企业融资约束的变化具有非线性,当企业融资约束程度低于临界值时,企业波动对企业成长的影响由负转为正,并且这一结论对于不同所有制和不同规模的企业是稳健的。还进一步以2008年全球金融危机前后为例对研究结论进行了说明：2008年金融危机后我国民营企业和中小企业遭受了更为严重的融资约束,有很多企业融资约束程度高于临界值,使得企业波动对企业成长存在负向影响,但也有很多企业融资约束程度低于临界值,这些企业仍然存在＂机会成本效应＂,使得企业波动对企业成长有正面影响。
從我國1991年至2012年上市公司微觀麵闆數據齣髮,實證檢驗瞭我國企業波動對企業成長的影響以及融資約束對這一關繫的影響。研究結果錶明：企業波動對企業成長的影響隨著企業融資約束的變化具有非線性,噹企業融資約束程度低于臨界值時,企業波動對企業成長的影響由負轉為正,併且這一結論對于不同所有製和不同規模的企業是穩健的。還進一步以2008年全毬金融危機前後為例對研究結論進行瞭說明：2008年金融危機後我國民營企業和中小企業遭受瞭更為嚴重的融資約束,有很多企業融資約束程度高于臨界值,使得企業波動對企業成長存在負嚮影響,但也有很多企業融資約束程度低于臨界值,這些企業仍然存在＂機會成本效應＂,使得企業波動對企業成長有正麵影響。
종아국1991년지2012년상시공사미관면판수거출발,실증검험료아국기업파동대기업성장적영향이급융자약속대저일관계적영향。연구결과표명：기업파동대기업성장적영향수착기업융자약속적변화구유비선성,당기업융자약속정도저우림계치시,기업파동대기업성장적영향유부전위정,병차저일결론대우불동소유제화불동규모적기업시은건적。환진일보이2008년전구금융위궤전후위례대연구결론진행료설명：2008년금융위궤후아국민영기업화중소기업조수료경위엄중적융자약속,유흔다기업융자약속정도고우림계치,사득기업파동대기업성장존재부향영향,단야유흔다기업융자약속정도저우림계치,저사기업잉연존재＂궤회성본효응＂,사득기업파동대기업성장유정면영향。
