CAJ | 학술논문

本文基于我国上市公司年度业绩说明会的文本数据来研究公司管理层语调是否有助于预测公司未来业绩。我们基于上市公司2005—2012年在全景网召开年度业绩说明会的相关文本数据研究发现，管理层净正面语调与公司T＋1年业绩显著正相关，以及管理层正（负）面语调与公司T＋1年业绩显著正（负）相关。这些结果说明，在控制了T年公司业绩等因素之后，业绩说明会上的管理层语调仍能够提供关于公司未来业绩的增量信息，也从事后验证的角度表明管理层语调具有较好的可信度。本文的研究发现意味着，管理层披露的文本信息有信息含量且有一定可信度，这对在中国高度依赖语境的文化背景下加强研究了解投资者等是如何挖掘和解读文本信息有重要意义。同时，也说明我国上市公司业绩说明会利用先进信息技术的信息披露实践在一定程度上是有效的。
본문기우아국상시공사년도업적설명회적문본수거래연구공사관리층어조시부유조우예측공사미래업적。아문기우상시공사2005—2012년재전경망소개년도업적설명회적상관문본수거연구발현，관리층정정면어조여공사T＋1년업적현저정상관，이급관리층정（부）면어조여공사T＋1년업적현저정（부）상관。저사결과설명，재공제료T년공사업적등인소지후，업적설명회상적관리층어조잉능구제공관우공사미래업적적증량신식，야종사후험증적각도표명관리층어조구유교호적가신도。본문적연구발현의미착，관리층피로적문본신식유신식함량차유일정가신도，저대재중국고도의뢰어경적문화배경하가강연구료해투자자등시여하알굴화해독문본신식유중요의의。동시，야설명아국상시공사업적설명회이용선진신식기술적신식피로실천재일정정도상시유효적。