CAJ | 학술논문

金融危机后出现的全球主要经济体普遍量化宽松潮会对我国产生各种外溢效应。其外溢效应可能会对我国出口产生影响。通过实证研究，我们建立了包含我国主要贸易伙伴对我国进口额、市场利率、汇率和经济总量的季度数据面板，发现面板数据序列总体为水平平稳，存在自相关、截面相关和异方差现象。根据这些检验结果建立双向固定效应模型，运用GLS和Drisc／Kraay稳健型标准误对各参数进行估计，并通过改变估计方法和改变利率代理变量的方式对模型设定和结论进行了稳健性检验。稳健性结果显示他国利率变动的影响不是通过汇率和经济增长机制来传导给出口的，同时，模型设定是稳健的。总的来看，他国市场利率对我国出口贸易有显著负向影响，即他国量化宽松政策能促进我国的出口增长，但金融危机发生后，这一效果被消弱了。
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