CAJ | 학술논문

本文以融资融券业务“常规化”后的三次扩容新增股票为研究对象，考察了融资融券失衡对标的股票定价效率的影响。结果发现，在控制了相关因素影响后，融资交易的相对比重与标的股票对好消息的定价效率负相关，而融券交易的相对比重与标的股票对坏消息的定价效率正相关。上述结果预示“买空”通道有被“过度开采”的迹象，而受到诸多约束的“卖空”通道却能发挥应有的积极作用。最后就如何在融资融券失衡的背景下发挥融资融券的积极作用提出了若干有益的政策建议。
본문이융자융권업무“상규화”후적삼차확용신증고표위연구대상，고찰료융자융권실형대표적고표정개효솔적영향。결과발현，재공제료상관인소영향후，융자교역적상대비중여표적고표대호소식적정개효솔부상관，이융권교역적상대비중여표적고표대배소식적정개효솔정상관。상술결과예시“매공”통도유피“과도개채”적적상，이수도제다약속적“매공”통도각능발휘응유적적겁작용。최후취여하재융자융권실형적배경하발휘융자융권적적겁작용제출료약간유익적정책건의。