南方经济
南方經濟
남방경제
South China journal of Economy
2015年
3期
24~37
,共null页
市场错误定价 并购活动 回归估值法
市場錯誤定價 併購活動 迴歸估值法
시장착오정개 병구활동 회귀고치법
Misevaluation; Mergers and Acquisitions; Regression Valuation Method.
中国资本市场已进入全流通时代，股价的变动是否会影响公司的并购行为尚无定论。本文选取2007—2013年沪深两市A股上市公司并购事件作为研究样本，通过Probit回归模型，验证了市场错误定价假说。研究表明在控制其他影响因素的条件下，股价错估是驱动上市公司并购活动的重要因素之一，股价被高估的上市公司更有可能发生并购活动，并利用公司层面的短期股价高估主动发起并购。
中國資本市場已進入全流通時代，股價的變動是否會影響公司的併購行為尚無定論。本文選取2007—2013年滬深兩市A股上市公司併購事件作為研究樣本，通過Probit迴歸模型，驗證瞭市場錯誤定價假說。研究錶明在控製其他影響因素的條件下，股價錯估是驅動上市公司併購活動的重要因素之一，股價被高估的上市公司更有可能髮生併購活動，併利用公司層麵的短期股價高估主動髮起併購。
중국자본시장이진입전류통시대，고개적변동시부회영향공사적병구행위상무정론。본문선취2007—2013년호심량시A고상시공사병구사건작위연구양본，통과Probit회귀모형，험증료시장착오정개가설。연구표명재공제기타영향인소적조건하，고개착고시구동상시공사병구활동적중요인소지일，고개피고고적상시공사경유가능발생병구활동，병이용공사층면적단기고개고고주동발기병구。
Chinese capital market has come into an entire circulation time. Does stock value fluctuation affects M ＆ As？ This paper is based on the stock market misevaluation hypothesis. We selected companies who carried out M ＆ As from 2007 -2013, listed in Shanghai and Shenzhen Market as the empirical research samples. By constructing Probit regression models, we draw the conclusion that overvalued companies are more likely to play part in M ＆ As; acquirers are always overvalued than targets and likely to take advantage of short - time misevaluation in firm - specific to initiate M＆As.
