CAJ | 학술논문

自我国住宅市场化改革以来,房产兼有普通商品和投资品双重属性的特征愈发明显。本文基于这一视角,通过对影响住宅价格波动的众因素进行因子分析,分离出供给、需求与资本因子,并首次基于分离出的因子建立VAR模型,研究实体面供求与货币冲击对住宅价格的动态影响。脉冲响应分析结果显示,实体面供求对住宅价格的影响在短期和长期内均不显著,而资本因子波动为代表的货币冲击在短期内对住宅价格波动有显著的正向影响。方差分解结果进一步表明,三个因子中资本因子对住宅价格波动的贡献最大,而房价预期则在方差分解中居于主导地位。在资本因子中,货币供应量对住宅价格的影响最大。
자아국주택시장화개혁이래,방산겸유보통상품화투자품쌍중속성적특정유발명현。본문기우저일시각,통과대영향주택개격파동적음인소진행인자분석,분리출공급、수구여자본인자,병수차기우분리출적인자건립VAR모형,연구실체면공구여화폐충격대주택개격적동태영향。맥충향응분석결과현시,실체면공구대주택개격적영향재단기화장기내균불현저,이자본인자파동위대표적화폐충격재단기내대주택개격파동유현저적정향영향。방차분해결과진일보표명,삼개인자중자본인자대주택개격파동적공헌최대,이방개예기칙재방차분해중거우주도지위。재자본인자중,화폐공응량대주택개격적영향최대。