经济理论与经济管理
經濟理論與經濟管理
경제이론여경제관리
Economic Theory and Business Management
2015年
4期
89~103
,共null页
人民币国际化 稳定性检验 国际收支结构 协整分析
人民幣國際化 穩定性檢驗 國際收支結構 協整分析
인민폐국제화 은정성검험 국제수지결구 협정분석
internationalization of RMB; test of stability; structure of international payments; co-integration analysis.
人民币国际化问题已成为各国学者研究的热点。本文依据弗里德曼货币需求函数设立国内货币需求模型,并基于间接测算法和模型稳定性检验结果,选取1992—2003年的季度数据估测2004—2014年季度人民币境外存量,以此作为人民币国际化的衡量标准。在此基础上运用协整理论、格兰杰（Granger）因果检验、脉冲分析法等时间序列处理方法对我国现有的国际收支结构、经济规模、实际汇率及人民币国际化之间的动态关系进行实证分析。本文研究发现,上述变量之间存在长期稳定的均衡关系,我国经济规模扩大、经常项目顺差和人民币稳步升值有利于推动人民币国际化进程,而资本和金融项目顺差会对人民币国际化产生阻碍作用。因此,在发展国民经济及维持人民币币值坚挺的同时,合理调整我国国际收支双顺差结构也是人民币国际化进程的客观要求。
人民幣國際化問題已成為各國學者研究的熱點。本文依據弗裏德曼貨幣需求函數設立國內貨幣需求模型,併基于間接測算法和模型穩定性檢驗結果,選取1992—2003年的季度數據估測2004—2014年季度人民幣境外存量,以此作為人民幣國際化的衡量標準。在此基礎上運用協整理論、格蘭傑（Granger）因果檢驗、脈遲分析法等時間序列處理方法對我國現有的國際收支結構、經濟規模、實際彙率及人民幣國際化之間的動態關繫進行實證分析。本文研究髮現,上述變量之間存在長期穩定的均衡關繫,我國經濟規模擴大、經常項目順差和人民幣穩步升值有利于推動人民幣國際化進程,而資本和金融項目順差會對人民幣國際化產生阻礙作用。因此,在髮展國民經濟及維持人民幣幣值堅挺的同時,閤理調整我國國際收支雙順差結構也是人民幣國際化進程的客觀要求。
인민폐국제화문제이성위각국학자연구적열점。본문의거불리덕만화폐수구함수설입국내화폐수구모형,병기우간접측산법화모형은정성검험결과,선취1992—2003년적계도수거고측2004—2014년계도인민폐경외존량,이차작위인민폐국제화적형량표준。재차기출상운용협정이론、격란걸（Granger）인과검험、맥충분석법등시간서렬처리방법대아국현유적국제수지결구、경제규모、실제회솔급인민폐국제화지간적동태관계진행실증분석。본문연구발현,상술변량지간존재장기은정적균형관계,아국경제규모확대、경상항목순차화인민폐은보승치유리우추동인민폐국제화진정,이자본화금융항목순차회대인민폐국제화산생조애작용。인차,재발전국민경제급유지인민폐폐치견정적동시,합리조정아국국제수지쌍순차결구야시인민폐국제화진정적객관요구。
The internationalization of RMB has been the hot point of global academic circle.Based on Friedman money demand function,this paper establishes domestic money demand model.This paper uses quarterly data between 1992 and 2003to estimate RMB stock overseas from 2004 to 2014,which is chosen as criterion of the internationalization of RMB,on account of indirect measuring method and inspection results of the model＇s stability.On this basis,this paper uses time series analysis methods such as co-integration theory,Granger causality test and pulse analysis to make empirical test on dynamic relation between China＇s current structure of international payments,scale of economy,real interest rate and internationalization of RMB.The results shows that there are equilibrium relations between variables above,the enlargement of scale of economy,current account surplus and steady appreciation of RMB are helpful to promote the internationalization of RMB,while capital and financial account surplus will hinder the internationalization of RMB.Therefore,besides developing national economy and remaining firm value of RMB,rationally adjusting our nation＇s double surplus of balance of payments is the objective requirement of the process of internationalization of RMB.
