CAJ | 학술논문

本文将差别存款准备金动态调整机制和可变的LTV上限作为宏观审慎政策工具的代表，利用中国商业银行2003-2012年的微观数据，采用系统GMM方法实证检验了这两大工具在抑制商业银行信贷扩张、杠杆率变动及其顺周期性中的作用，评估了中国宏观审慎政策工具的有效性。研究显示，这两大工具能够显著影响中国商业银行的信贷增长和杠杆率变动，而且通过其逆周期调节，能够有效降低银行信贷扩张和杠杆率放大的顺周期性，中国宏观审慎政篡工具的调控是有效的。由于其传导机制的不同，准备金率的调控效率在不同类型银行间的差异相对较小，可变的LTV上限对五大行和全国性股份制银行的效力则要高于城商行和农商行。研究结果为构建中国宏观审慎政策框架，科学有效地实施宏观审慎政箍提供了经验证据支撑。
본문장차별존관준비금동태조정궤제화가변적LTV상한작위굉관심신정책공구적대표，이용중국상업은행2003-2012년적미관수거，채용계통GMM방법실증검험료저량대공구재억제상업은행신대확장、강간솔변동급기순주기성중적작용，평고료중국굉관심신정책공구적유효성。연구현시，저량대공구능구현저영향중국상업은행적신대증장화강간솔변동，이차통과기역주기조절，능구유효강저은행신대확장화강간솔방대적순주기성，중국굉관심신정찬공구적조공시유효적。유우기전도궤제적불동，준비금솔적조공효솔재불동류형은행간적차이상대교소，가변적LTV상한대오대행화전국성고빈제은행적효력칙요고우성상행화농상행。연구결과위구건중국굉관심신정책광가，과학유효지실시굉관심신정고제공료경험증거지탱。