CAJ | 학술논문

终极控制人两权安排与其自身利益获取息息相关，控制权越高其对上市公司的剥夺动机越强。企业生命周期理论认为，生命周期不同阶段的企业规模、资金需求、成长机会、盈利水平等存在较大差异。实证研究表明，终极控制人的现金流权与控制权在成熟期内显著增加，衰退期则显著下降；两权分离程度在成长期内显著提高，成熟期内逐渐降低。研究证实，无论是国有还是非国有性质的终极控制人都存在通过两权特征安排谋取私利的行为。对上市公司终极控制人现代企业制度改革的建议：深化改革促进终极控制人的权力配置在阳光下运行；发展混合所有制完善终极控制人的法人治理结构；完善产权制度加强对终极控制人权力配置的监督。
종겁공제인량권안배여기자신이익획취식식상관，공제권월고기대상시공사적박탈동궤월강。기업생명주기이론인위，생명주기불동계단적기업규모、자금수구、성장궤회、영이수평등존재교대차이。실증연구표명，종겁공제인적현금류권여공제권재성숙기내현저증가，쇠퇴기칙현저하강；량권분리정도재성장기내현저제고，성숙기내축점강저。연구증실，무론시국유환시비국유성질적종겁공제인도존재통과량권특정안배모취사리적행위。대상시공사종겁공제인현대기업제도개혁적건의：심화개혁촉진종겁공제인적권력배치재양광하운행；발전혼합소유제완선종겁공제인적법인치리결구；완선산권제도가강대종겁공제인권력배치적감독。