CAJ | 학술논문

本文利用我国股权分置改革完成之后2007—2012年沪深股市A股上市公司的面板数据,在控制公司规模、盈利性、成长性、杠杆水平和生命周期等公司特征变量的情况下,研究股权集中度、股权制衡度、管理层持股比例和机构投资者持股比例与现金股利分配之间的关系。实证结果表明：样本公司股权集中度与股权制衡度对现金股利分配力度有显著的影响,而管理层持股比例、机构投资者持股比例与现金股利分配之间的相关性并不显著。相应的政策建议是：规范上市公司治理结构,强化中小投资者保护,限制大股东的利益侵占行为,推进优先股制度的实施,加强管理层持股激励,培育发展机构投资者等。
본문이용아국고권분치개혁완성지후2007—2012년호심고시A고상시공사적면판수거,재공제공사규모、영리성、성장성、강간수평화생명주기등공사특정변량적정황하,연구고권집중도、고권제형도、관리층지고비례화궤구투자자지고비례여현금고리분배지간적관계。실증결과표명：양본공사고권집중도여고권제형도대현금고리분배력도유현저적영향,이관리층지고비례、궤구투자자지고비례여현금고리분배지간적상관성병불현저。상응적정책건의시：규범상시공사치리결구,강화중소투자자보호,한제대고동적이익침점행위,추진우선고제도적실시,가강관리층지고격려,배육발전궤구투자자등。