经济学家
經濟學傢
경제학가
Economist
2015年
5期
87~95
,共null页
量化宽松政策 货币流通速度 银行体系融资渠道
量化寬鬆政策 貨幣流通速度 銀行體繫融資渠道
양화관송정책 화폐류통속도 은행체계융자거도
本文从货币流通速度的视角尝试探讨美国量化宽松政策的作用渠道和实施效果。基于美联储支付系统的数据估算货币流通速度,替代传统的以GDP/M2计算的收入货币流通速度,通过建立一般均衡模型和拓展的交易恒等式,得到货币流通速度与多个经济变量间的相互关系。实证检验发现,美国量化宽松导致大量流动性以准备金形式滞留在银行体系中而没有进入实体经济。同时,货币流通速度的大幅度下降使得QE刺激经济的效果大打折扣。
本文從貨幣流通速度的視角嘗試探討美國量化寬鬆政策的作用渠道和實施效果。基于美聯儲支付繫統的數據估算貨幣流通速度,替代傳統的以GDP/M2計算的收入貨幣流通速度,通過建立一般均衡模型和拓展的交易恆等式,得到貨幣流通速度與多箇經濟變量間的相互關繫。實證檢驗髮現,美國量化寬鬆導緻大量流動性以準備金形式滯留在銀行體繫中而沒有進入實體經濟。同時,貨幣流通速度的大幅度下降使得QE刺激經濟的效果大打摺釦。
본문종화폐류통속도적시각상시탐토미국양화관송정책적작용거도화실시효과。기우미련저지부계통적수거고산화폐류통속도,체대전통적이GDP/M2계산적수입화폐류통속도,통과건립일반균형모형화탁전적교역항등식,득도화폐류통속도여다개경제변량간적상호관계。실증검험발현,미국양화관송도치대량류동성이준비금형식체류재은행체계중이몰유진입실체경제。동시,화폐류통속도적대폭도하강사득QE자격경제적효과대타절구。
