CAJ | 학술논문

在对股权激励过程进行深入分析的基础上,建立数学模型、从理论上研究股权激励和不同市场有效性条件下的上市公司委托-代理关系。研究结果表明,无论股票市场是否有效,股东给予高管人员的最优股权数量以及股东和高管人员的均衡预期总收益将随着高管人员能力水平的提高而增加,随着上市公司所处行业竞争激烈程度和市场环境不确定性程度的提高而减少。当股票市场有效（无效）时,高管人员的最优努力水平随着高管人员能力水平的提高而增加（降低）,随着上市公司所处行业竞争激烈程度和市场环境不确定性程度的提高而减少（提高）。论文研究结果在一定程度上揭示了股权激励和市场有效性对上市公司委托-代理关系的作用机理。
재대고권격려과정진행심입분석적기출상,건립수학모형、종이론상연구고권격려화불동시장유효성조건하적상시공사위탁-대리관계。연구결과표명,무론고표시장시부유효,고동급여고관인원적최우고권수량이급고동화고관인원적균형예기총수익장수착고관인원능력수평적제고이증가,수착상시공사소처행업경쟁격렬정도화시장배경불학정성정도적제고이감소。당고표시장유효（무효）시,고관인원적최우노력수평수착고관인원능력수평적제고이증가（강저）,수착상시공사소처행업경쟁격렬정도화시장배경불학정성정도적제고이감소（제고）。논문연구결과재일정정도상게시료고권격려화시장유효성대상시공사위탁-대리관계적작용궤리。