宏观经济研究
宏觀經濟研究
굉관경제연구
Macroeconomics
2015年
5期
139~149
,共null页
管理者过度自信 并购类型 并购绩效
管理者過度自信 併購類型 併購績效
관리자과도자신 병구류형 병구적효
本文选取2008--2010年发生并购行为的沪深A股上市公司为样本，研究了管理者过度自信、并购类型对并购绩效的影响。本文以并购后一年的净资产收益率（ROE）和托宾Q从财务和市场两个方面衡量并购绩效。通过实证研究分析得出如下结论：（1）管理者过度自信能够显著降低并购后公司的财务绩效和市场绩效。（2）相关并购的并购绩效优于非相关并购。（3）在不同的并购类型中管理者过度自信对并购绩效的影响是存在差异的，相关并购中管理者过度自信能够显著提高并购绩效，非相关并购中管理者过度自信能够显著降低并购绩效。
本文選取2008--2010年髮生併購行為的滬深A股上市公司為樣本，研究瞭管理者過度自信、併購類型對併購績效的影響。本文以併購後一年的淨資產收益率（ROE）和託賓Q從財務和市場兩箇方麵衡量併購績效。通過實證研究分析得齣如下結論：（1）管理者過度自信能夠顯著降低併購後公司的財務績效和市場績效。（2）相關併購的併購績效優于非相關併購。（3）在不同的併購類型中管理者過度自信對併購績效的影響是存在差異的，相關併購中管理者過度自信能夠顯著提高併購績效，非相關併購中管理者過度自信能夠顯著降低併購績效。
본문선취2008--2010년발생병구행위적호심A고상시공사위양본，연구료관리자과도자신、병구류형대병구적효적영향。본문이병구후일년적정자산수익솔（ROE）화탁빈Q종재무화시장량개방면형량병구적효。통과실증연구분석득출여하결론：（1）관리자과도자신능구현저강저병구후공사적재무적효화시장적효。（2）상관병구적병구적효우우비상관병구。（3）재불동적병구류형중관리자과도자신대병구적효적영향시존재차이적，상관병구중관리자과도자신능구현저제고병구적효，비상관병구중관리자과도자신능구현저강저병구적효。
