证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2015年
5期
25~32
,共null页
内部控制 内部人寻租 内部人交易 信息不对称
內部控製 內部人尋租 內部人交易 信息不對稱
내부공제 내부인심조 내부인교역 신식불대칭
internal control, insider rent extraction, insider trading, information asymmetry
内部控制是抑制管理层机会主义行为的重要制度设计,而内部人交易是管理层实现寻租的途径。为此,从内部人交易的视角检验了内部控制质量与内部人寻租的关系,研究发现,内部控制质量与内部人交易获取的超常收益存在显著的负相关关系,且二者的负相关关系在控制住可能的内生性问题后依然显著;结果表明高质量内部控制能有效抑制内部人利用信息优势通过股票交易进行寻租。
內部控製是抑製管理層機會主義行為的重要製度設計,而內部人交易是管理層實現尋租的途徑。為此,從內部人交易的視角檢驗瞭內部控製質量與內部人尋租的關繫,研究髮現,內部控製質量與內部人交易穫取的超常收益存在顯著的負相關關繫,且二者的負相關關繫在控製住可能的內生性問題後依然顯著;結果錶明高質量內部控製能有效抑製內部人利用信息優勢通過股票交易進行尋租。
내부공제시억제관리층궤회주의행위적중요제도설계,이내부인교역시관리층실현심조적도경。위차,종내부인교역적시각검험료내부공제질량여내부인심조적관계,연구발현,내부공제질량여내부인교역획취적초상수익존재현저적부상관관계,차이자적부상관관계재공제주가능적내생성문제후의연현저;결과표명고질량내부공제능유효억제내부인이용신식우세통과고표교역진행심조。
Internal control is the system which can reduce the opportunistic behaviors of management. And insider trading is the important tool which helps management extract rent. We tested the relationship between internal control quality and insider rent extraction based on the perspective of insider trading. We find that high quality internal control negatively correlated with insider trading abnormal profits. This negative relationship is still significant after controlling the endogenous problem of internal control. The result indicates that high quality internal control can constrain management extract rent from private information by insider trading.
