证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2015年
5期
60~67
,共null页
公司债券 流动性 数据频率
公司債券 流動性 數據頻率
공사채권 류동성 수거빈솔
corporate bond, liquidity, data frequency
在考虑流动性维度效应的条件下,使用我国公司债券市场逐笔高频数据和日行情数据,对基于低频数据的流动性衡量与基于高频数据的流动性衡量之间的关系进行实证研究。研究发现：虽然在时间序列上和横截面上,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著相关关系,但是,基于不同数据频率的流动性衡量之间存在显著差异。基于低频数据的单维度流动性衡量倾向于低估流动性水平,基于低频数据的多维度流动性衡量倾向于高估流动性水平。基于低频数据的流动性衡量不能预测基于高频数据的流动性衡量。
在攷慮流動性維度效應的條件下,使用我國公司債券市場逐筆高頻數據和日行情數據,對基于低頻數據的流動性衡量與基于高頻數據的流動性衡量之間的關繫進行實證研究。研究髮現：雖然在時間序列上和橫截麵上,基于不同數據頻率的流動性衡量之間存在顯著相關關繫,但是,基于不同數據頻率的流動性衡量之間存在顯著差異。基于低頻數據的單維度流動性衡量傾嚮于低估流動性水平,基于低頻數據的多維度流動性衡量傾嚮于高估流動性水平。基于低頻數據的流動性衡量不能預測基于高頻數據的流動性衡量。
재고필류동성유도효응적조건하,사용아국공사채권시장축필고빈수거화일행정수거,대기우저빈수거적류동성형량여기우고빈수거적류동성형량지간적관계진행실증연구。연구발현：수연재시간서렬상화횡절면상,기우불동수거빈솔적류동성형량지간존재현저상관관계,단시,기우불동수거빈솔적류동성형량지간존재현저차이。기우저빈수거적단유도류동성형량경향우저고류동성수평,기우저빈수거적다유도류동성형량경향우고고류동성수평。기우저빈수거적류동성형량불능예측기우고빈수거적류동성형량。
Considering the effects of liquidity measuring, this paper empirically studies the relationship of the liquidity measuring on intraday and daily data in Chinese corporate bond market. The results show that although there exist significant strong time- series and cross-sectional correlations between liquidity measuring on the two different data frequencies, the differences between them are significant. The single-dimensioned liquidity measures on low-frequency data tend to underestimate liquidity level. The multiple-dimensioned liquidity measures on low-frequency data tend to overestimate liquidity level. The liquidity measures on low-frequency data can＇t predict the liquidity measures on high-frequency data.
