南京审计学院学报
南京審計學院學報
남경심계학원학보
2015年
3期
88~98
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国有上市公司 公司业绩 高管变更 委托代理 股权分置 法人治理结构 CEO变更
國有上市公司 公司業績 高管變更 委託代理 股權分置 法人治理結構 CEO變更
국유상시공사 공사업적 고관변경 위탁대리 고권분치 법인치리결구 CEO변경
state-owned listed firms; corporate performance ; top management turnover ; entrusted agency; equity division ;corporate governance structure; CEO turnover
以2000年至2012年沪深两地A股国有上市公司为研究样本，探讨在国有上市公司存在多重目标的情况下公司业绩与CEO强制变更之间的相关性，实证结果表明：当国有上市公司处于亏损状态时，公司业绩和CEO强制变更之间显著负相关；对于经营状况良好的国有上市公司来说，公司业绩和CEO强制变更之间不存在显著的相关关系。进一步研究发现，CEO强制变更后，亏损公司的业绩会得到显著性改善，而盈利公司的业绩则没有显著变化。
以2000年至2012年滬深兩地A股國有上市公司為研究樣本，探討在國有上市公司存在多重目標的情況下公司業績與CEO彊製變更之間的相關性，實證結果錶明：噹國有上市公司處于虧損狀態時，公司業績和CEO彊製變更之間顯著負相關；對于經營狀況良好的國有上市公司來說，公司業績和CEO彊製變更之間不存在顯著的相關關繫。進一步研究髮現，CEO彊製變更後，虧損公司的業績會得到顯著性改善，而盈利公司的業績則沒有顯著變化。
이2000년지2012년호심량지A고국유상시공사위연구양본，탐토재국유상시공사존재다중목표적정황하공사업적여CEO강제변경지간적상관성，실증결과표명：당국유상시공사처우우손상태시，공사업적화CEO강제변경지간현저부상관；대우경영상황량호적국유상시공사래설，공사업적화CEO강제변경지간불존재현저적상관관계。진일보연구발현，CEO강제변경후，우손공사적업적회득도현저성개선，이영리공사적업적칙몰유현저변화。
With the empirical data of state-owned listed companies on Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges from 2000 to 2012 as the research object, we examine the relationship between CE0 forced turnover and the performance of state-owned lis- ted Chinese companies when they have multiple objectives. The result shows that： First, there existsa anegative relationship between the level of pre-turnover profitability and CEO forced turnover when firms are incurring financial losses, but there ex- ists no such relationship when they are making profits. Second, there is an improvement in post-turnover profitability in loss- making firms, but no such improvement in profit-making finns.
