金融与经济
金融與經濟
금융여경제
Finance and Economy
2015年
5期
62~67
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CNH Hibor Shibor 利率联动效应
CNH Hibor Shibor 利率聯動效應
CNH Hibor Shibor 리솔련동효응
本文构建了包含离岸与在岸人民币利率的人民币流动模型,从理论上探讨了离、在岸利率联动效应的影响机制,并且在此基础上对离、在岸人民币利率进行联动效应检验,结果表明各期限利率间CNY对CNH有显著的溢出效应,但是CNH对CNY的溢出效应影响仅出现在较长期限的利率组合中。通过进一步对离、在岸美元利率联动效应的研究发现,在离岸市场发展初期,仅存在在岸利率对离岸利率的单向影响,但是随着市场规模的不断扩大,离岸利率对在岸利率的影响将逐步显现。由此推衍可知,未来终将形成离岸与在岸人民币利率双向联动的格局。本文最后提出了相关政策建议以保障离岸市场发展进程中利率政策的有效性。
本文構建瞭包含離岸與在岸人民幣利率的人民幣流動模型,從理論上探討瞭離、在岸利率聯動效應的影響機製,併且在此基礎上對離、在岸人民幣利率進行聯動效應檢驗,結果錶明各期限利率間CNY對CNH有顯著的溢齣效應,但是CNH對CNY的溢齣效應影響僅齣現在較長期限的利率組閤中。通過進一步對離、在岸美元利率聯動效應的研究髮現,在離岸市場髮展初期,僅存在在岸利率對離岸利率的單嚮影響,但是隨著市場規模的不斷擴大,離岸利率對在岸利率的影響將逐步顯現。由此推衍可知,未來終將形成離岸與在岸人民幣利率雙嚮聯動的格跼。本文最後提齣瞭相關政策建議以保障離岸市場髮展進程中利率政策的有效性。
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