CAJ | 학술논문

本文基于无风险套利的角度,利用2014年8~9月期权交易的买卖报价数据,采用事前和事后分析的方法,对我国沪深300指数期权仿真交易市场的效率进行了开创性研究,事后分析结果显示,我国沪深300指数期权仿真交易市场确实存在着理论上的套利机会,但套利机会较小。事前分析显示,盒式价差条件和看涨期权牛市价差条件在延迟时间处于0~1秒时套利收益均值大于零,存在有效的套利机会,而其他套利条件则不存在有效的套利机会。但延迟时间超过1秒后,买卖报价仍维持套利机会的可能性迅速降低,市场逐渐趋向有效。
본문기우무풍험투리적각도,이용2014년8~9월기권교역적매매보개수거,채용사전화사후분석적방법,대아국호심300지수기권방진교역시장적효솔진행료개창성연구,사후분석결과현시,아국호심300지수기권방진교역시장학실존재착이론상적투리궤회,단투리궤회교소。사전분석현시,합식개차조건화간창기권우시개차조건재연지시간처우0~1초시투리수익균치대우령,존재유효적투리궤회,이기타투리조건칙불존재유효적투리궤회。단연지시간초과1초후,매매보개잉유지투리궤회적가능성신속강저,시장축점추향유효。