CAJ | 학술논문

本文以中国远洋、尚德电力和李宁公司为研究对象，分析了财务困境企业的应对措施，并从产权性质和政府干预的视角进行了解释。本文发现，为了应对财务困境，企业需要站在全局的角度进行公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组。在重组中，国有企业更倾向于采取关联交易等非市场化手段，而民营企业更注重公司战略和经营策略的调整。国有企业的财务困境应对成本要显著小于民营企业。对于财务困境企业，政府干预体现为“支持之手”。政府干预的“支持之手”不仅体现为国有企业中的预算软约束，也会对民营企业发挥作用。但是，投资者对政府干预导致民营企业应对财务困境措施的非市场化反应消极。
본문이중국원양、상덕전력화리저공사위연구대상，분석료재무곤경기업적응대조시，병종산권성질화정부간예적시각진행료해석。본문발현，위료응대재무곤경，기업수요참재전국적각도진행공사치리중조、전략화운영중조、자산중조화재무중조。재중조중，국유기업경경향우채취관련교역등비시장화수단，이민영기업경주중공사전략화경영책략적조정。국유기업적재무곤경응대성본요현저소우민영기업。대우재무곤경기업，정부간예체현위“지지지수”。정부간예적“지지지수”불부체현위국유기업중적예산연약속，야회대민영기업발휘작용。단시，투자자대정부간예도치민영기업응대재무곤경조시적비시장화반응소겁。