会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2015年
6期
18~25
,共null页
会计-税收差异 盈余增长 投资者认知 超额收益
會計-稅收差異 盈餘增長 投資者認知 超額收益
회계-세수차이 영여증장 투자자인지 초액수익
基于会计制度和税收法规两套体系而产生的会计一税收差异普遍存在且不可消除,本文以2008-2012年我国A股上市公司为研究样本,首先研究了会计一税收差异、暂时性会计一税收差异及永久性会计一税收差异与公司未来盈余增长的关系,再采用Fama-MacBeth回归等方法观察投资者对会计一税收差异的反应,最后构建投资组合,运用长窗口事件研究法,计算购买并持有超额收益,观察投资者能否利用会计一税收差异所蕴含的信息获得超额收益.研究结果表明会计一税收差异、暂时性会计一税收差异与公司未来盈余增长显著相关,本文构建的投资组合能获得显著超额收益,市场对会计一税收差异信息存在误定价,这种投资者认知偏差是资本市场存在的一个“市场异象”.
基于會計製度和稅收法規兩套體繫而產生的會計一稅收差異普遍存在且不可消除,本文以2008-2012年我國A股上市公司為研究樣本,首先研究瞭會計一稅收差異、暫時性會計一稅收差異及永久性會計一稅收差異與公司未來盈餘增長的關繫,再採用Fama-MacBeth迴歸等方法觀察投資者對會計一稅收差異的反應,最後構建投資組閤,運用長窗口事件研究法,計算購買併持有超額收益,觀察投資者能否利用會計一稅收差異所蘊含的信息穫得超額收益.研究結果錶明會計一稅收差異、暫時性會計一稅收差異與公司未來盈餘增長顯著相關,本文構建的投資組閤能穫得顯著超額收益,市場對會計一稅收差異信息存在誤定價,這種投資者認知偏差是資本市場存在的一箇“市場異象”.
기우회계제도화세수법규량투체계이산생적회계일세수차이보편존재차불가소제,본문이2008-2012년아국A고상시공사위연구양본,수선연구료회계일세수차이、잠시성회계일세수차이급영구성회계일세수차이여공사미래영여증장적관계,재채용Fama-MacBeth회귀등방법관찰투자자대회계일세수차이적반응,최후구건투자조합,운용장창구사건연구법,계산구매병지유초액수익,관찰투자자능부이용회계일세수차이소온함적신식획득초액수익.연구결과표명회계일세수차이、잠시성회계일세수차이여공사미래영여증장현저상관,본문구건적투자조합능획득현저초액수익,시장대회계일세수차이신식존재오정개,저충투자자인지편차시자본시장존재적일개“시장이상”.
