会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2015年
6期
26~33
,共null页
政治关联 所有权性质 公开债务融资
政治關聯 所有權性質 公開債務融資
정치관련 소유권성질 공개채무융자
本文以2005-2013年沪深两市A股上市公司为样本,从公开债务融资选择、规模和期限三个维度,实证检验了政治关联与公开债务融资的关系.研究表明,董事长或总经理的政治关联更有利于公司获取公开债务融资;相对国有企业而言,这一影响在民营企业中更为显著.而同一期间内我们没有找到政治关联对私人债务融资具有显著影响的证据.这表明,债券市场的政府管制特征和商业银行的股份制改革改变了公司债务融资活动中的寻租行为,公司更倾向于通过政治关联获取公开债务融资,而不是银行借款等私人债务融资;进一步推动债券发行中的市场化改革,构建公平的市场环境,是我国未来债券市场改革的重要方向.
本文以2005-2013年滬深兩市A股上市公司為樣本,從公開債務融資選擇、規模和期限三箇維度,實證檢驗瞭政治關聯與公開債務融資的關繫.研究錶明,董事長或總經理的政治關聯更有利于公司穫取公開債務融資;相對國有企業而言,這一影響在民營企業中更為顯著.而同一期間內我們沒有找到政治關聯對私人債務融資具有顯著影響的證據.這錶明,債券市場的政府管製特徵和商業銀行的股份製改革改變瞭公司債務融資活動中的尋租行為,公司更傾嚮于通過政治關聯穫取公開債務融資,而不是銀行藉款等私人債務融資;進一步推動債券髮行中的市場化改革,構建公平的市場環境,是我國未來債券市場改革的重要方嚮.
본문이2005-2013년호심량시A고상시공사위양본,종공개채무융자선택、규모화기한삼개유도,실증검험료정치관련여공개채무융자적관계.연구표명,동사장혹총경리적정치관련경유리우공사획취공개채무융자;상대국유기업이언,저일영향재민영기업중경위현저.이동일기간내아문몰유조도정치관련대사인채무융자구유현저영향적증거.저표명,채권시장적정부관제특정화상업은행적고빈제개혁개변료공사채무융자활동중적심조행위,공사경경향우통과정치관련획취공개채무융자,이불시은행차관등사인채무융자;진일보추동채권발행중적시장화개혁,구건공평적시장배경,시아국미래채권시장개혁적중요방향.
