决策借鉴
決策藉鑒
결책차감
2002年
4期
37~41
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经营业绩 配股 现金持有 自由现金流 上市公司 财务管理
經營業績 配股 現金持有 自由現金流 上市公司 財務管理
경영업적 배고 현금지유 자유현금류 상시공사 재무관리
以1999年实施配股的公司为样本,分析了上市公司配股后现金的持有状况、持有形式及配股前后公司经营业绩的变化.发现在配股当年,公司配股所得现金多以货币资金和短期投资的形式存在,次年投入使用,但有26%的公司变更投资项目.公司在配股当年的经营业绩较前一年显著下降,在现金投入使用的当年,业绩较前一年无明显变化,但在现金投入使用的下一年,经营业绩又显著下降;而且通过横截面研究发现在现金富余公司中现金持有量越多公司业绩则越差.表明配股公司的经理人存在滥用配股资金的行为,符合自由现金流的代理成本假说.
以1999年實施配股的公司為樣本,分析瞭上市公司配股後現金的持有狀況、持有形式及配股前後公司經營業績的變化.髮現在配股噹年,公司配股所得現金多以貨幣資金和短期投資的形式存在,次年投入使用,但有26%的公司變更投資項目.公司在配股噹年的經營業績較前一年顯著下降,在現金投入使用的噹年,業績較前一年無明顯變化,但在現金投入使用的下一年,經營業績又顯著下降;而且通過橫截麵研究髮現在現金富餘公司中現金持有量越多公司業績則越差.錶明配股公司的經理人存在濫用配股資金的行為,符閤自由現金流的代理成本假說.
이1999년실시배고적공사위양본,분석료상시공사배고후현금적지유상황、지유형식급배고전후공사경영업적적변화.발현재배고당년,공사배고소득현금다이화폐자금화단기투자적형식존재,차년투입사용,단유26%적공사변경투자항목.공사재배고당년적경영업적교전일년현저하강,재현금투입사용적당년,업적교전일년무명현변화,단재현금투입사용적하일년,경영업적우현저하강;이차통과횡절면연구발현재현금부여공사중현금지유량월다공사업적칙월차.표명배고공사적경리인존재람용배고자금적행위,부합자유현금류적대리성본가설.
