贵州财经学院学报
貴州財經學院學報
귀주재경학원학보
Journal of Guizhou College of Finance and Economics
2003年
1期
20~23
,共null页
期权定价模型 股票定价 应用 看涨期权 公司价值波动率 权益资本
期權定價模型 股票定價 應用 看漲期權 公司價值波動率 權益資本
기권정개모형 고표정개 응용 간창기권 공사개치파동솔 권익자본
传统的股票定价方法主要是股利折现模型,由于不能精确地确定投资者的预期收益率和未来支付的现金股利,因此传统的股票定价方法存在一定缺陷.公司的权益资本具有期权特性,公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权,该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息金额.因此可以用布莱克-斯科尔斯期权定价模型对股票进行定价.该方法不需确定投资者的预期收益率,也不需估计未来的现金股利,只需要知道公司历史的和现在的资产评估价值就可以对股票进行估值,从而克服了传统股票定价方法的缺陷.
傳統的股票定價方法主要是股利摺現模型,由于不能精確地確定投資者的預期收益率和未來支付的現金股利,因此傳統的股票定價方法存在一定缺陷.公司的權益資本具有期權特性,公司的股票實質上是基于公司價值的看漲期權,該期權的執行價格就是公司債券到期時的還本付息金額.因此可以用佈萊剋-斯科爾斯期權定價模型對股票進行定價.該方法不需確定投資者的預期收益率,也不需估計未來的現金股利,隻需要知道公司歷史的和現在的資產評估價值就可以對股票進行估值,從而剋服瞭傳統股票定價方法的缺陷.
전통적고표정개방법주요시고리절현모형,유우불능정학지학정투자자적예기수익솔화미래지부적현금고리,인차전통적고표정개방법존재일정결함.공사적권익자본구유기권특성,공사적고표실질상시기우공사개치적간창기권,해기권적집행개격취시공사채권도기시적환본부식금액.인차가이용포래극-사과이사기권정개모형대고표진행정개.해방법불수학정투자자적예기수익솔,야불수고계미래적현금고리,지수요지도공사역사적화현재적자산평고개치취가이대고표진행고치,종이극복료전통고표정개방법적결함.
