CAJ | 학술논문

本报告从理论和实证两方面研究配股和增发这两种发行方式对于非流通股股东、流通股股东（包括参与增发的老股东、不参与增发的老股东、参与增发的新股东、参与配股的流通股股东、不参与配股的流通股股东）等利益相关者的影响，发现在目前国内证券市场，配股比增发更有利于各方利益的均衡。同时，实证研究发现，配股折扣率与流通股股东超额收益率显著正相关，而与每股净资产增长率相关性不显著。这表明合适的折扣率配股方式在促进非流通股股东净资产大幅增长的同时更能保护流通股股东的投资利益。
본보고종이론화실증량방면연구배고화증발저량충발행방식대우비류통고고동、류통고고동（포괄삼여증발적로고동、불삼여증발적로고동、삼여증발적신고동、삼여배고적류통고고동、불삼여배고적류통고고동）등이익상관자적영향，발현재목전국내증권시장，배고비증발경유리우각방이익적균형。동시，실증연구발현，배고절구솔여류통고고동초액수익솔현저정상관，이여매고정자산증장솔상관성불현저。저표명합괄적절구솔배고방식재촉진비류통고고동정자산대폭증장적동시경능보호류통고고동적투자이익。