研究与发展管理
研究與髮展管理
연구여발전관리
R & D Management
2015年
4期
75-84
,共10页
合作研发%对赌协议%双层委托代理%逆向选择%投资基金
閤作研髮%對賭協議%雙層委託代理%逆嚮選擇%投資基金
합작연발%대도협의%쌍층위탁대리%역향선택%투자기금
通过构建企业、投资基金及科研组织的协同创新博弈模型,研究了企业如何通过对赌协议(亦称估值调整协议)等机制设计,解决合作研发中企业、投资基金及科研组织间的逆向选择问题,同时防范合作过程中的道德风险,并通过案例研究对模型进行了验证.研究表明,企业可在与投资基金的对赌协议中,将其最优市场投资在好市场环境下所获市场收益确定为目标收益,并承诺达不到目标收益就将其足够多份额的股份无偿转让给投资基金,同时,要求投资基金在其达到目标收益时无偿转让相应股份,以此将其与低赢利企业区分开来,促进合作研发达成,并最大化自身利润.
通過構建企業、投資基金及科研組織的協同創新博弈模型,研究瞭企業如何通過對賭協議(亦稱估值調整協議)等機製設計,解決閤作研髮中企業、投資基金及科研組織間的逆嚮選擇問題,同時防範閤作過程中的道德風險,併通過案例研究對模型進行瞭驗證.研究錶明,企業可在與投資基金的對賭協議中,將其最優市場投資在好市場環境下所穫市場收益確定為目標收益,併承諾達不到目標收益就將其足夠多份額的股份無償轉讓給投資基金,同時,要求投資基金在其達到目標收益時無償轉讓相應股份,以此將其與低贏利企業區分開來,促進閤作研髮達成,併最大化自身利潤.
통과구건기업、투자기금급과연조직적협동창신박혁모형,연구료기업여하통과대도협의(역칭고치조정협의)등궤제설계,해결합작연발중기업、투자기금급과연조직간적역향선택문제,동시방범합작과정중적도덕풍험,병통과안례연구대모형진행료험증.연구표명,기업가재여투자기금적대도협의중,장기최우시장투자재호시장배경하소획시장수익학정위목표수익,병승낙체불도목표수익취장기족구다빈액적고빈무상전양급투자기금,동시,요구투자기금재기체도목표수익시무상전양상응고빈,이차장기여저영리기업구분개래,촉진합작연발체성,병최대화자신리윤.
