经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
Research on Economics and Management
2015年
10期
130-137
,共8页
Beta系数%时变性%因子分析%公司基本面
Beta繫數%時變性%因子分析%公司基本麵
Beta계수%시변성%인자분석%공사기본면
Beta coefficient%time-varying%factor analysis%company fundamentals%industry
本文以中国股票市场沪市中地产、工业、公用以及深市中制造等行业451家公司成分股为样本，采用因子分析法对精选的20个指标进行聚类分析提取公共因子，用状态空间模型估计样本公司的Beta系数，用截面回归法考察各影响因子对Beta系数时变性的影响方向和大小。研究发现，公司规模、财务结构、盈利能力、成长性和市场价值比等因素是造成Beta系数不稳定的重要原因。其中，财务结构、成长性和盈利能力对Beta系数的作用方向和大小具有较强的规律性，要给予充分关注。
本文以中國股票市場滬市中地產、工業、公用以及深市中製造等行業451傢公司成分股為樣本，採用因子分析法對精選的20箇指標進行聚類分析提取公共因子，用狀態空間模型估計樣本公司的Beta繫數，用截麵迴歸法攷察各影響因子對Beta繫數時變性的影響方嚮和大小。研究髮現，公司規模、財務結構、盈利能力、成長性和市場價值比等因素是造成Beta繫數不穩定的重要原因。其中，財務結構、成長性和盈利能力對Beta繫數的作用方嚮和大小具有較彊的規律性，要給予充分關註。
본문이중국고표시장호시중지산、공업、공용이급심시중제조등행업451가공사성분고위양본，채용인자분석법대정선적20개지표진행취류분석제취공공인자，용상태공간모형고계양본공사적Beta계수，용절면회귀법고찰각영향인자대Beta계수시변성적영향방향화대소。연구발현，공사규모、재무결구、영리능력、성장성화시장개치비등인소시조성Beta계수불은정적중요원인。기중，재무결구、성장성화영리능력대Beta계수적작용방향화대소구유교강적규률성，요급여충분관주。
By selecting 451 companies'constituent stocks from real estate, industry, utility and manufacturing industries as samples in China's stock market and making a cluster analysis for the chosen 20 indicators with factor analysis to estimate the Beta coefficient for each sample company by using the state-space model,this paper analyses the impact of each factor on Beta coefficients with cross-sectional regression.It is found that scale, financial structure, profitability, growth and market value are important reasons for instability of beta coefficient.The financial structure, growth and profitability have a greater impact on the Beta coefficient,which should be given more attention.
