财经研究
財經研究
재경연구
Journal of Finance and Economics
2015年
9期
65-78
,共14页
超募%投资机会%公司价值
超募%投資機會%公司價值
초모%투자궤회%공사개치
资本市场的不完美常常导致公司融资资金与投资资金的错配,IPO超募的存在为我们研究此情形下公司投资机会对公司价值的影响提供了理想的背景.文章选取2008-2010年间在上交所和深交所上市的532家A股公司作为研究样本,对是否应当使用超募资金进行投资以及超募资金投资与公司价值之间的关系进行了研究.结果表明,使用超募资金进行投资存在自由现金流的代理问题,但是具有不同投资机会的公司超募资金使用效率不同,对于具有良好投资机会的公司,超募资金可以改善公司业绩,股票市场表现也较好.文章认为,对于具有良好投资机会的公司,应该鼓励其使用超募资金进行投资,从而推动实体经济的发展.
資本市場的不完美常常導緻公司融資資金與投資資金的錯配,IPO超募的存在為我們研究此情形下公司投資機會對公司價值的影響提供瞭理想的揹景.文章選取2008-2010年間在上交所和深交所上市的532傢A股公司作為研究樣本,對是否應噹使用超募資金進行投資以及超募資金投資與公司價值之間的關繫進行瞭研究.結果錶明,使用超募資金進行投資存在自由現金流的代理問題,但是具有不同投資機會的公司超募資金使用效率不同,對于具有良好投資機會的公司,超募資金可以改善公司業績,股票市場錶現也較好.文章認為,對于具有良好投資機會的公司,應該鼓勵其使用超募資金進行投資,從而推動實體經濟的髮展.
자본시장적불완미상상도치공사융자자금여투자자금적착배,IPO초모적존재위아문연구차정형하공사투자궤회대공사개치적영향제공료이상적배경.문장선취2008-2010년간재상교소화심교소상시적532가A고공사작위연구양본,대시부응당사용초모자금진행투자이급초모자금투자여공사개치지간적관계진행료연구.결과표명,사용초모자금진행투자존재자유현금류적대리문제,단시구유불동투자궤회적공사초모자금사용효솔불동,대우구유량호투자궤회적공사,초모자금가이개선공사업적,고표시장표현야교호.문장인위,대우구유량호투자궤회적공사,응해고려기사용초모자금진행투자,종이추동실체경제적발전.
