重庆理工大学学报（社会科学版）
重慶理工大學學報（社會科學版）
중경리공대학학보（사회과학판）
Journal of Chongqing Institute of Technology
2015年
9期
27-33
,共7页
人民币汇率%波动效应%GARCH 模型%高频数据
人民幣彙率%波動效應%GARCH 模型%高頻數據
인민폐회솔%파동효응%GARCH 모형%고빈수거
RMB exchange rate%volatility%GARCH model%high frequency data
基于2006—2013年的1771个人民币汇率日值高频数据，采用 GARCH 模型对人民币与美元、港币、日元、欧元及英镑之间的汇率波动规律进行实证分析。结果显示：（1）人民币兑五大外汇币种汇率的波动存在 ARCH 效应，其收益表现出明显的群聚特征；（2）人民币兑五大外汇币种汇率的波动均具有一定的记忆性，但除港币和日元外，大都会随时间缓慢衰减；（3）人民币兑五大外汇币种汇率的波动存在明显的杠杆效应，但不同币种对人民币升值的反应存在一定的差异。
基于2006—2013年的1771箇人民幣彙率日值高頻數據，採用 GARCH 模型對人民幣與美元、港幣、日元、歐元及英鎊之間的彙率波動規律進行實證分析。結果顯示：（1）人民幣兌五大外彙幣種彙率的波動存在 ARCH 效應，其收益錶現齣明顯的群聚特徵；（2）人民幣兌五大外彙幣種彙率的波動均具有一定的記憶性，但除港幣和日元外，大都會隨時間緩慢衰減；（3）人民幣兌五大外彙幣種彙率的波動存在明顯的槓桿效應，但不同幣種對人民幣升值的反應存在一定的差異。
기우2006—2013년적1771개인민폐회솔일치고빈수거，채용 GARCH 모형대인민폐여미원、항폐、일원、구원급영방지간적회솔파동규률진행실증분석。결과현시：（1）인민폐태오대외회폐충회솔적파동존재 ARCH 효응，기수익표현출명현적군취특정；（2）인민폐태오대외회폐충회솔적파동균구유일정적기억성，단제항폐화일원외，대도회수시간완만쇠감；（3）인민폐태오대외회폐충회솔적파동존재명현적강간효응，단불동폐충대인민폐승치적반응존재일정적차이。
By using the GARCH model based on the high frequency data of 1771 RMB exchange rate during the period of 2006-2013,an empirical study on the fluctuations of RMB exchange rate against USD,HKD,JYP,EUR and GBP was conducted.The results show that:(1 )the fluctuations of RMB exchange rate convert five large foreign currency exist ARCH effects,and its earnings show ob-vious cluster feature;(2)the volatility of the RMB convert five foreign currency exchange rate has a memory,but in addition to HKD and JPY,the memory will show slow decay as time goes by;(3)the fluctuations of the RMB against five foreign currency exchange rate have obvious lever effect,but there are some differences of reaction to RMB appreciation in different foreign currencies.
