会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2015年
8期
73-79
,共7页
金字塔结构%企业集团%终极控制股东%支撑效应
金字塔結構%企業集糰%終極控製股東%支撐效應
금자탑결구%기업집단%종겁공제고동%지탱효응
本文基于上市公司盈余公告的视角,以2005-2012年中国集团上市公司为样本,研究金字塔结构企业集团支撑效应的存在性及其影响因素.结果显示:(1)盈余公告期间,公告公司与未公告公司的累积超常收益显著正相关,而且,公告公司的资源共享能力越强,未公告公司组合累积超常收益率对公告公司累积超常收益率的敏感性越高,这不仅证实了支撑效应在我国金字塔结构企业集团中存在,也为我国股票市场对支撑效应的事前预期提供了证据;(2)相比金融危机前,企业集团支撑效应在金融危机后有所减弱;(3)民营企业集团比国有企业集团具有更强的支撑效应,大公司的盈余公告具有显著的支撑效应.
本文基于上市公司盈餘公告的視角,以2005-2012年中國集糰上市公司為樣本,研究金字塔結構企業集糰支撐效應的存在性及其影響因素.結果顯示:(1)盈餘公告期間,公告公司與未公告公司的纍積超常收益顯著正相關,而且,公告公司的資源共享能力越彊,未公告公司組閤纍積超常收益率對公告公司纍積超常收益率的敏感性越高,這不僅證實瞭支撐效應在我國金字塔結構企業集糰中存在,也為我國股票市場對支撐效應的事前預期提供瞭證據;(2)相比金融危機前,企業集糰支撐效應在金融危機後有所減弱;(3)民營企業集糰比國有企業集糰具有更彊的支撐效應,大公司的盈餘公告具有顯著的支撐效應.
본문기우상시공사영여공고적시각,이2005-2012년중국집단상시공사위양본,연구금자탑결구기업집단지탱효응적존재성급기영향인소.결과현시:(1)영여공고기간,공고공사여미공고공사적루적초상수익현저정상관,이차,공고공사적자원공향능력월강,미공고공사조합루적초상수익솔대공고공사루적초상수익솔적민감성월고,저불부증실료지탱효응재아국금자탑결구기업집단중존재,야위아국고표시장대지탱효응적사전예기제공료증거;(2)상비금융위궤전,기업집단지탱효응재금융위궤후유소감약;(3)민영기업집단비국유기업집단구유경강적지탱효응,대공사적영여공고구유현저적지탱효응.
