会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2015年
8期
49-56
,共8页
董事薪酬%CEO薪酬%三层代理框架%中介效应
董事薪酬%CEO薪酬%三層代理框架%中介效應
동사신수%CEO신수%삼층대리광가%중개효응
本文从薪酬视角,对董事与CEO之间的关联关系进行了研究.研究发现:“董事监督薪酬”与CEO薪酬正相关,同时对公司未来业绩有显著的正向影响,“董事超额薪酬”也与CEO薪酬正相关,但对公司未来业绩有显著的负向影响,中介效应检验显示“董事监督薪酬”和“董事超额薪酬”对公司未来业绩的影响分别有15.37％和40.54％是通过CEO薪酬安排这一途径间接实现的,表明目前董事与CEO之间兼具监督和合谋两种效应,但合谋效应要强于监督效应.此外,还发现董事薪酬和CEO薪酬的影响因素高度趋同,股权集中度的提高可以替代董事监管.总体而言,研究结果表明进一步厘清董事和CEO的职能差异,重视董事监督职能相匹配的薪酬设计是提高公司业绩的重要途径.
本文從薪酬視角,對董事與CEO之間的關聯關繫進行瞭研究.研究髮現:“董事鑑督薪酬”與CEO薪酬正相關,同時對公司未來業績有顯著的正嚮影響,“董事超額薪酬”也與CEO薪酬正相關,但對公司未來業績有顯著的負嚮影響,中介效應檢驗顯示“董事鑑督薪酬”和“董事超額薪酬”對公司未來業績的影響分彆有15.37％和40.54％是通過CEO薪酬安排這一途徑間接實現的,錶明目前董事與CEO之間兼具鑑督和閤謀兩種效應,但閤謀效應要彊于鑑督效應.此外,還髮現董事薪酬和CEO薪酬的影響因素高度趨同,股權集中度的提高可以替代董事鑑管.總體而言,研究結果錶明進一步釐清董事和CEO的職能差異,重視董事鑑督職能相匹配的薪酬設計是提高公司業績的重要途徑.
본문종신수시각,대동사여CEO지간적관련관계진행료연구.연구발현:“동사감독신수”여CEO신수정상관,동시대공사미래업적유현저적정향영향,“동사초액신수”야여CEO신수정상관,단대공사미래업적유현저적부향영향,중개효응검험현시“동사감독신수”화“동사초액신수”대공사미래업적적영향분별유15.37％화40.54％시통과CEO신수안배저일도경간접실현적,표명목전동사여CEO지간겸구감독화합모량충효응,단합모효응요강우감독효응.차외,환발현동사신수화CEO신수적영향인소고도추동,고권집중도적제고가이체대동사감관.총체이언,연구결과표명진일보전청동사화CEO적직능차이,중시동사감독직능상필배적신수설계시제고공사업적적중요도경.
