财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
The Theory and Practice of Finance and Economics
2015年
5期
40-44,61
,共6页
公开市场操作%收紧操作%放松操作%债券市场反应
公開市場操作%收緊操作%放鬆操作%債券市場反應
공개시장조작%수긴조작%방송조작%채권시장반응
Open market operation%Tightening operation%Easing operation%Bond market
选取2007年1月1日~2014年2月28日为研究区间，观察央行公开市场操作对债券市场的影响，用以判断该货币政策手段所产生的效果。研究发现，在全样本中，无论是放松还是收紧银根的操作，对债券市场的影响均只表现在个别市场，而且影响滞后、较弱。单独研究长期品种操作的结果发现，央行公开市场紧缩操作对债券市场的影响显著，方向与预期一致；而公开市场放松操作在债券市场几乎没有反应，说明没有通过债券市场的传导产生政策效果。
選取2007年1月1日~2014年2月28日為研究區間，觀察央行公開市場操作對債券市場的影響，用以判斷該貨幣政策手段所產生的效果。研究髮現，在全樣本中，無論是放鬆還是收緊銀根的操作，對債券市場的影響均隻錶現在箇彆市場，而且影響滯後、較弱。單獨研究長期品種操作的結果髮現，央行公開市場緊縮操作對債券市場的影響顯著，方嚮與預期一緻；而公開市場放鬆操作在債券市場幾乎沒有反應，說明沒有通過債券市場的傳導產生政策效果。
선취2007년1월1일~2014년2월28일위연구구간，관찰앙행공개시장조작대채권시장적영향，용이판단해화폐정책수단소산생적효과。연구발현，재전양본중，무론시방송환시수긴은근적조작，대채권시장적영향균지표현재개별시장，이차영향체후、교약。단독연구장기품충조작적결과발현，앙행공개시장긴축조작대채권시장적영향현저，방향여예기일치；이공개시장방송조작재채권시장궤호몰유반응，설명몰유통과채권시장적전도산생정책효과。
Choosing the time period from 01/01/2007-02/28/2014 as the study window,this paper conducts event studits to make clear whether the open market operations achieved their goals through the influence on bond markets.The empirical results show that both tightening and easing of money operations have little influence on bonds markets on the whole sample.When taking the subsample of long-term vehicles operations,the results show that the bond market sig-nificantly reflected the tightening operation,while having no reflection to easing of money opera-tion,as that of the whole sample case,which means that this kind of open market operations did not hit its targets through bond markets.
