统计研究
統計研究
통계연구
Statistical Research
2015年
9期
39-48
,共10页
开放证券市场%波动率分解%GARCH-jump%ARJI
開放證券市場%波動率分解%GARCH-jump%ARJI
개방증권시장%파동솔분해%GARCH-jump%ARJI
加速开放中的中国证券市场,有必要衡量进程加速的效应和最优速度.本文通过股市波动率分解,将波动分解为普通市场反应带来的连续型波动和过度反应带来的跳跃型波动,详细分析了加速开放对股市的影响,并权衡总波动的大小和结构以估算最优开放增速.实证发现加速引入国际机构资本可以有效降低波动性,但股市信息融解效率仍较低,体现在跳跃型方差占比高;市场状况会影响最优增速,估算现阶段适当的外国资本审批额度月增速约为12％.最后对利用境外资本健全证券市场提出建议.
加速開放中的中國證券市場,有必要衡量進程加速的效應和最優速度.本文通過股市波動率分解,將波動分解為普通市場反應帶來的連續型波動和過度反應帶來的跳躍型波動,詳細分析瞭加速開放對股市的影響,併權衡總波動的大小和結構以估算最優開放增速.實證髮現加速引入國際機構資本可以有效降低波動性,但股市信息融解效率仍較低,體現在跳躍型方差佔比高;市場狀況會影響最優增速,估算現階段適噹的外國資本審批額度月增速約為12％.最後對利用境外資本健全證券市場提齣建議.
가속개방중적중국증권시장,유필요형량진정가속적효응화최우속도.본문통과고시파동솔분해,장파동분해위보통시장반응대래적련속형파동화과도반응대래적도약형파동,상세분석료가속개방대고시적영향,병권형총파동적대소화결구이고산최우개방증속.실증발현가속인입국제궤구자본가이유효강저파동성,단고시신식융해효솔잉교저,체현재도약형방차점비고;시장상황회영향최우증속,고산현계단괄당적외국자본심비액도월증속약위12％.최후대이용경외자본건전증권시장제출건의.
