CAJ | 학술논문

本文运用ADF单位根检验、格兰杰因果检验等计量方法，从价格引导角度，对人民币的在岸即期、在岸远期、离岸即期、离岸远期及NDF五个外汇市场之间的关系进行递进式的分析。为量化上述外汇市场之间价格引导作用的大小，进一步引入Garbade-Silber模型。实证结果显示：人民币NDF市场的价格引导能力最强，在岸即期市场的引导能力处于第二位，其次是在岸远期市场、离岸远期市场，而离岸即期市场的价格发现能力最弱。
본문운용ADF단위근검험、격란걸인과검험등계량방법，종개격인도각도，대인민폐적재안즉기、재안원기、리안즉기、리안원기급NDF오개외회시장지간적관계진행체진식적분석。위양화상술외회시장지간개격인도작용적대소，진일보인입Garbade-Silber모형。실증결과현시：인민폐NDF시장적개격인도능력최강，재안즉기시장적인도능력처우제이위，기차시재안원기시장、리안원기시장，이리안즉기시장적개격발현능력최약。