CAJ | 학술논문

为了进一步优化投资组合模型，在部分信息框架(仅仅拥有不可交易的风险资产信息)和 Knight不确定环境下，区别投资人的含糊和含糊态度，应用半鞅和 BSED 方程理论研究了“基差风险模型”的最优对冲策略。构建了 Knight 不确定环境下的“基差风险模型”，应用倒向随机微分方程将α-极大极小期望效用转化成通常期望效用形式，再应用滤波理论和半鞅理论解出指数效用下的价值过程和最优对冲策略。数值分析结果表明，随着投资环境不确定程度的增加，风险喜好者投资在可交易资产的金额随之增加，投资人拥有的价值急剧减少，而风险厌恶者的最优对冲策略正好相反，其拥有的价值先增后减；对于风险中性者来说，其最优对冲策略和价值过程始终保持不变。
위료진일보우화투자조합모형，재부분신식광가(부부옹유불가교역적풍험자산신식)화 Knight불학정배경하，구별투자인적함호화함호태도，응용반앙화 BSED 방정이론연구료“기차풍험모형”적최우대충책략。구건료 Knight 불학정배경하적“기차풍험모형”，응용도향수궤미분방정장α-겁대겁소기망효용전화성통상기망효용형식，재응용려파이론화반앙이론해출지수효용하적개치과정화최우대충책략。수치분석결과표명，수착투자배경불학정정도적증가，풍험희호자투자재가교역자산적금액수지증가，투자인옹유적개치급극감소，이풍험염악자적최우대충책략정호상반，기옹유적개치선증후감；대우풍험중성자래설，기최우대충책략화개치과정시종보지불변。