郑州航空工业管理学院学报
鄭州航空工業管理學院學報
정주항공공업관이학원학보
Journal of Zhengzhou Institute of Aeronautical Industry Management
2015年
5期
123-128
,共6页
融资约束%股权集中度%公司绩效%面板VAR%制造业%上市公司
融資約束%股權集中度%公司績效%麵闆VAR%製造業%上市公司
융자약속%고권집중도%공사적효%면판VAR%제조업%상시공사
以沪深两市2008～ 2014年788家制造业上市公司的平衡面板数据为研究样本,运用面板VAR模型对融资约束、股权集中度与公司绩效之间的动态关系进行脉冲响应函数分析和方差分解.结果表明:首先,公司绩效对融资约束的冲击反应为负,即融资约束程度的上升会显著降低公司绩效;其次,公司绩效对股权集中度的冲击反应为正,即股权集中度的提高会显著改善公司绩效;最后,股权集中度的提高会加剧融资约束程度,融资约束程度的上升会提高股权集中度,而公司绩效对融资约束和股权集中度均没有显著影响.
以滬深兩市2008～ 2014年788傢製造業上市公司的平衡麵闆數據為研究樣本,運用麵闆VAR模型對融資約束、股權集中度與公司績效之間的動態關繫進行脈遲響應函數分析和方差分解.結果錶明:首先,公司績效對融資約束的遲擊反應為負,即融資約束程度的上升會顯著降低公司績效;其次,公司績效對股權集中度的遲擊反應為正,即股權集中度的提高會顯著改善公司績效;最後,股權集中度的提高會加劇融資約束程度,融資約束程度的上升會提高股權集中度,而公司績效對融資約束和股權集中度均沒有顯著影響.
이호심량시2008～ 2014년788가제조업상시공사적평형면판수거위연구양본,운용면판VAR모형대융자약속、고권집중도여공사적효지간적동태관계진행맥충향응함수분석화방차분해.결과표명:수선,공사적효대융자약속적충격반응위부,즉융자약속정도적상승회현저강저공사적효;기차,공사적효대고권집중도적충격반응위정,즉고권집중도적제고회현저개선공사적효;최후,고권집중도적제고회가극융자약속정도,융자약속정도적상승회제고고권집중도,이공사적효대융자약속화고권집중도균몰유현저영향.
