CAJ | 학술논문

基于市场上分级A普遍折价、分级B普遍溢价的现象，本文首先通过期权定价公式推导出两类子份额的理论价格发现分级A被市场低估而分级B被市场高估。随后通过分析流动性、投资标的、套利和折算机制等影响两类份额折溢价的因素发现，分级A的折溢价与流动性没有绝对的线性关系；当预期投资标的上涨时，母基金会出现溢价，分级B也会受到牛市的影响出现溢价，而配对转换机制会影响分级A的价格，使分级A折价；顺利的套利在一定程度上降低折溢价水平；上折会使分级B溢价率升高，对分级A影响不大。
기우시장상분급A보편절개、분급B보편일개적현상，본문수선통과기권정개공식추도출량류자빈액적이론개격발현분급A피시장저고이분급B피시장고고。수후통과분석류동성、투자표적、투리화절산궤제등영향량류빈액절일개적인소발현，분급A적절일개여류동성몰유절대적선성관계；당예기투자표적상창시，모기금회출현일개，분급B야회수도우시적영향출현일개，이배대전환궤제회영향분급A적개격，사분급A절개；순리적투리재일정정도상강저절일개수평；상절회사분급B일개솔승고，대분급A영향불대。