管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
Journal of Management Sciences in China
2015年
7期
93-102
,共10页
公司贷款违约率%首达时模型%跳跃风险%违约门限
公司貸款違約率%首達時模型%跳躍風險%違約門限
공사대관위약솔%수체시모형%도약풍험%위약문한
default rate of corporate loan%first-passage time model%jump risk%default threshold
在美国金融危机、欧债危机及国内各种突发事件的冲击下,我国各类公司均遭受了不同程度的损失,资产价值短时间内迅速下降,违约率急增.而基于纯扩散过程的贷款违约率测度模型无法刻画公司资产价值的这种跳跃风险.考虑到无论何时公司资产价值只要低于违约门限便可能违约的特性,本文以贷款违约率首达时模型为基础,从理论上探讨了违约门限为常数及可变时,跳跃风险对贷款违约率的影响.为了使该概率测度可用于实证研究,本文还重点分析了跳跃因素引入后公司资产结构的变化,导出了公司权益价值和资产价值间的非线性关系,并给出了违约概率参数的估计方法.
在美國金融危機、歐債危機及國內各種突髮事件的遲擊下,我國各類公司均遭受瞭不同程度的損失,資產價值短時間內迅速下降,違約率急增.而基于純擴散過程的貸款違約率測度模型無法刻畫公司資產價值的這種跳躍風險.攷慮到無論何時公司資產價值隻要低于違約門限便可能違約的特性,本文以貸款違約率首達時模型為基礎,從理論上探討瞭違約門限為常數及可變時,跳躍風險對貸款違約率的影響.為瞭使該概率測度可用于實證研究,本文還重點分析瞭跳躍因素引入後公司資產結構的變化,導齣瞭公司權益價值和資產價值間的非線性關繫,併給齣瞭違約概率參數的估計方法.
재미국금융위궤、구채위궤급국내각충돌발사건적충격하,아국각류공사균조수료불동정도적손실,자산개치단시간내신속하강,위약솔급증.이기우순확산과정적대관위약솔측도모형무법각화공사자산개치적저충도약풍험.고필도무론하시공사자산개치지요저우위약문한편가능위약적특성,본문이대관위약솔수체시모형위기출,종이론상탐토료위약문한위상수급가변시,도약풍험대대관위약솔적영향.위료사해개솔측도가용우실증연구,본문환중점분석료도약인소인입후공사자산결구적변화,도출료공사권익개치화자산개치간적비선성관계,병급출료위약개솔삼수적고계방법.
