厦门大学学报（哲学社会科学版）
廈門大學學報（哲學社會科學版）
하문대학학보（철학사회과학판）
Journal of Xiamen University (Arts & Social Sciences)
2015年
5期
32-42
,共11页
家族控制%管理层持股%管理模式%代理问题
傢族控製%管理層持股%管理模式%代理問題
가족공제%관리층지고%관리모식%대리문제
随着家族上市公司的大量涌现,如何有效解决家族上市公司委托代理问题日益成为监管部门和学界研究的关注重点.结合我国特殊的制度背景以及家族上市公司的发展现状和特征,以2007-2010年中国A股市场民营上市公司为研究样本,可对中国家族上市公司与非家族上市公司在代理成本方面存在的差异,以及我国家族上市公司管理层持股对代理成本的作用机制进行实证检验.研究结果表明,管理层持股在家族企业中起到降低一类代理成本的作用,但作用显著小于其在非家族企业中的作用;家族企业引入职业经理人后,相对于家族化管理的家族企业,管理层持股降低代理成本的作用在职业化管理的家族企业中被强化.由此可见,家族企业特有机制与管理层持股机制具有一定的替代作用,同时,管理层持股有助于家族上市公司降低一类代理成本,该作用在职业化管理的家族上市公司中更为显著.
隨著傢族上市公司的大量湧現,如何有效解決傢族上市公司委託代理問題日益成為鑑管部門和學界研究的關註重點.結閤我國特殊的製度揹景以及傢族上市公司的髮展現狀和特徵,以2007-2010年中國A股市場民營上市公司為研究樣本,可對中國傢族上市公司與非傢族上市公司在代理成本方麵存在的差異,以及我國傢族上市公司管理層持股對代理成本的作用機製進行實證檢驗.研究結果錶明,管理層持股在傢族企業中起到降低一類代理成本的作用,但作用顯著小于其在非傢族企業中的作用;傢族企業引入職業經理人後,相對于傢族化管理的傢族企業,管理層持股降低代理成本的作用在職業化管理的傢族企業中被彊化.由此可見,傢族企業特有機製與管理層持股機製具有一定的替代作用,同時,管理層持股有助于傢族上市公司降低一類代理成本,該作用在職業化管理的傢族上市公司中更為顯著.
수착가족상시공사적대량용현,여하유효해결가족상시공사위탁대리문제일익성위감관부문화학계연구적관주중점.결합아국특수적제도배경이급가족상시공사적발전현상화특정,이2007-2010년중국A고시장민영상시공사위연구양본,가대중국가족상시공사여비가족상시공사재대리성본방면존재적차이,이급아국가족상시공사관리층지고대대리성본적작용궤제진행실증검험.연구결과표명,관리층지고재가족기업중기도강저일류대리성본적작용,단작용현저소우기재비가족기업중적작용;가족기업인입직업경리인후,상대우가족화관리적가족기업,관리층지고강저대리성본적작용재직업화관리적가족기업중피강화.유차가견,가족기업특유궤제여관리층지고궤제구유일정적체대작용,동시,관리층지고유조우가족상시공사강저일류대리성본,해작용재직업화관리적가족상시공사중경위현저.
