山东社会科学
山東社會科學
산동사회과학
Shandong Social Science
2015年
10期
126-131,177
,共7页
金融衍生品%中央对手方清算制度%清算中心%系统性风险
金融衍生品%中央對手方清算製度%清算中心%繫統性風險
금융연생품%중앙대수방청산제도%청산중심%계통성풍험
中央对手方清算制度主要包括净额结算、保证金和清算基金三大制度,以防范会员的违约风险所带来的潜在系统性危机.但研究及实践表明,该制度也隐含着无法避免的内生性风险.比如,结算效率低下、交易商的道德风险、清算中心的流动性威胁及"太大而不能倒"等风险.同时,清算中心在执行中央对手方清算制度时亦会陷入不当竞争和监管失灵的困境.完善中央对手方清算制度,主要应建立第三方机构、再保险制度和流动性支持、开放清算中心准入门槛及发挥独立董事的作用、构建相互认可的国际监管体系.我国中央对手方清算制度在重视提高交易结算效率的同时,还应重视对市场基础法律环境及结算风险管理体系的构建.
中央對手方清算製度主要包括淨額結算、保證金和清算基金三大製度,以防範會員的違約風險所帶來的潛在繫統性危機.但研究及實踐錶明,該製度也隱含著無法避免的內生性風險.比如,結算效率低下、交易商的道德風險、清算中心的流動性威脅及"太大而不能倒"等風險.同時,清算中心在執行中央對手方清算製度時亦會陷入不噹競爭和鑑管失靈的睏境.完善中央對手方清算製度,主要應建立第三方機構、再保險製度和流動性支持、開放清算中心準入門檻及髮揮獨立董事的作用、構建相互認可的國際鑑管體繫.我國中央對手方清算製度在重視提高交易結算效率的同時,還應重視對市場基礎法律環境及結算風險管理體繫的構建.
중앙대수방청산제도주요포괄정액결산、보증금화청산기금삼대제도,이방범회원적위약풍험소대래적잠재계통성위궤.단연구급실천표명,해제도야은함착무법피면적내생성풍험.비여,결산효솔저하、교역상적도덕풍험、청산중심적류동성위협급"태대이불능도"등풍험.동시,청산중심재집행중앙대수방청산제도시역회함입불당경쟁화감관실령적곤경.완선중앙대수방청산제도,주요응건립제삼방궤구、재보험제도화류동성지지、개방청산중심준입문함급발휘독립동사적작용、구건상호인가적국제감관체계.아국중앙대수방청산제도재중시제고교역결산효솔적동시,환응중시대시장기출법률배경급결산풍험관리체계적구건.
