中国市场
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중국시장
China Market Marketing
2015年
38期
118-121
,共4页
行为金融%非理性偏好%有效市场假设
行為金融%非理性偏好%有效市場假設
행위금융%비이성편호%유효시장가설
学术界对有效市场假设的争论从它的提出到现在半个世纪以来一直都没有停止过.事实证明,有效市场假设的证实或证伪都不容易.行为金融学研究的是投资者在现实生活的真实决策行为而非理性的最优决策行为,把投资者的心理特征从认知偏差和非理性偏好两方面建立起理论模型对"异象"提出新的解释.然而我们又不得不面对一个现实——行为金融仍然不能像现代金融那样从一些基本的假设出发,在一个统一的分析框架下对金融市场的现象给出一致的解释.笔者认为整合认知偏差、非理性偏好和有限理性三个领域,提出统一的分析框架将是未来行为金融发展的方向.
學術界對有效市場假設的爭論從它的提齣到現在半箇世紀以來一直都沒有停止過.事實證明,有效市場假設的證實或證偽都不容易.行為金融學研究的是投資者在現實生活的真實決策行為而非理性的最優決策行為,把投資者的心理特徵從認知偏差和非理性偏好兩方麵建立起理論模型對"異象"提齣新的解釋.然而我們又不得不麵對一箇現實——行為金融仍然不能像現代金融那樣從一些基本的假設齣髮,在一箇統一的分析框架下對金融市場的現象給齣一緻的解釋.筆者認為整閤認知偏差、非理性偏好和有限理性三箇領域,提齣統一的分析框架將是未來行為金融髮展的方嚮.
학술계대유효시장가설적쟁론종타적제출도현재반개세기이래일직도몰유정지과.사실증명,유효시장가설적증실혹증위도불용역.행위금융학연구적시투자자재현실생활적진실결책행위이비이성적최우결책행위,파투자자적심리특정종인지편차화비이성편호량방면건립기이론모형대"이상"제출신적해석.연이아문우불득불면대일개현실——행위금융잉연불능상현대금융나양종일사기본적가설출발,재일개통일적분석광가하대금융시장적현상급출일치적해석.필자인위정합인지편차、비이성편호화유한이성삼개영역,제출통일적분석광가장시미래행위금융발전적방향.
