金融监管研究
金融鑑管研究
금융감관연구
Financial Regulation Research
2015年
5期
16-37
,共22页
通货紧缩%货币态势%经济周期%MS-VAR
通貨緊縮%貨幣態勢%經濟週期%MS-VAR
통화긴축%화폐태세%경제주기%MS-VAR
近年来随着经济和物价指标的下滑,我国面临的通缩压力及其政策应对等问题受到持续关注.本文在回顾历史经验和梳理前期文献的基础上,对通过货币扩张治理通缩的效率问题进行了理论分析,并利用2005年1月-2014年12月的宏观经济数据构建MS-FAVAR模型用以研究了不同经济区制下物价与主要宏观变量之间的动态关系.研究结果表明,货币政策效率的非对称性在我国非常明显,受信贷顺周期和财政扩张挤出等因素的影响,如果在紧缩条件下轻易选择激进政策加速货币扩张,对治理通缩和拉动经济的效果可能并不理想.本文建议,当前应继续保持货币供给平稳增长并调整信贷结构,同时根据国外经济情况的变化,利用各项改革制度的实施在需求端寻找缓解通缩压力的机会.
近年來隨著經濟和物價指標的下滑,我國麵臨的通縮壓力及其政策應對等問題受到持續關註.本文在迴顧歷史經驗和梳理前期文獻的基礎上,對通過貨幣擴張治理通縮的效率問題進行瞭理論分析,併利用2005年1月-2014年12月的宏觀經濟數據構建MS-FAVAR模型用以研究瞭不同經濟區製下物價與主要宏觀變量之間的動態關繫.研究結果錶明,貨幣政策效率的非對稱性在我國非常明顯,受信貸順週期和財政擴張擠齣等因素的影響,如果在緊縮條件下輕易選擇激進政策加速貨幣擴張,對治理通縮和拉動經濟的效果可能併不理想.本文建議,噹前應繼續保持貨幣供給平穩增長併調整信貸結構,同時根據國外經濟情況的變化,利用各項改革製度的實施在需求耑尋找緩解通縮壓力的機會.
근년래수착경제화물개지표적하활,아국면림적통축압력급기정책응대등문제수도지속관주.본문재회고역사경험화소리전기문헌적기출상,대통과화폐확장치리통축적효솔문제진행료이론분석,병이용2005년1월-2014년12월적굉관경제수거구건MS-FAVAR모형용이연구료불동경제구제하물개여주요굉관변량지간적동태관계.연구결과표명,화폐정책효솔적비대칭성재아국비상명현,수신대순주기화재정확장제출등인소적영향,여과재긴축조건하경역선택격진정책가속화폐확장,대치리통축화랍동경제적효과가능병불이상.본문건의,당전응계속보지화폐공급평은증장병조정신대결구,동시근거국외경제정황적변화,이용각항개혁제도적실시재수구단심조완해통축압력적궤회.
