会计研究
會計研究
회계연구
Accounting Research
2015年
9期
74-80
,共7页
上市公司%并购支付方式%并购绩效
上市公司%併購支付方式%併購績效
상시공사%병구지부방식%병구적효
企业的并购活动需要支付相应的对价,选择并购支付方式是实现企业并购战略目标的手段之一.本文采用财务指标分析法,选取2006-2011年上市公司控制权发生变更的并购事件为样本,对并购支付方式与并购绩效之间的关系进行实证分析.研究发现,以市场为主导的有偿并购的绩效明显好于以政府为主导的无偿并购的绩效.在有偿并购中,现金支付及现金与资产支付组合的绩效较为稳定,资产支付方式的绩效表现为高开低走,而现金与承担债务支付组合的绩效呈现先上升后下降的趋势.进一步研究显示,与现金支付方式相比,关联交易和并购类型是其他支付方式下并购绩效改善的主要影响因素.
企業的併購活動需要支付相應的對價,選擇併購支付方式是實現企業併購戰略目標的手段之一.本文採用財務指標分析法,選取2006-2011年上市公司控製權髮生變更的併購事件為樣本,對併購支付方式與併購績效之間的關繫進行實證分析.研究髮現,以市場為主導的有償併購的績效明顯好于以政府為主導的無償併購的績效.在有償併購中,現金支付及現金與資產支付組閤的績效較為穩定,資產支付方式的績效錶現為高開低走,而現金與承擔債務支付組閤的績效呈現先上升後下降的趨勢.進一步研究顯示,與現金支付方式相比,關聯交易和併購類型是其他支付方式下併購績效改善的主要影響因素.
기업적병구활동수요지부상응적대개,선택병구지부방식시실현기업병구전략목표적수단지일.본문채용재무지표분석법,선취2006-2011년상시공사공제권발생변경적병구사건위양본,대병구지부방식여병구적효지간적관계진행실증분석.연구발현,이시장위주도적유상병구적적효명현호우이정부위주도적무상병구적적효.재유상병구중,현금지부급현금여자산지부조합적적효교위은정,자산지부방식적적효표현위고개저주,이현금여승담채무지부조합적적효정현선상승후하강적추세.진일보연구현시,여현금지부방식상비,관련교역화병구류형시기타지부방식하병구적효개선적주요영향인소.
