CAJ | 학술논문

文章基于一种新的统计模型———分数协整向量自回归模型（FCVAR）研究沪铜期货与伦敦期铜以及上海和伦敦现货市场之间的价格发现贡献程度。依据沪铜期货交易风险管理办法对沪铜期货价格涨跌幅制度的变更，文章将样本区间划分为3个阶段，结果表明在阶段I汇率因素并不影响交易者选择SHFE或LME，而随着人民币国际地位的逐渐提高。由于我国铜矿资源常年供不应求是进口大国，因此人民币汇率的变化会影响沪铜和LME铜价格间的动态关系。结果发现，经过汇率调整后的FCVAR模型显示期货和现货市场中，LME铜在价格发现功能中起主导作用，尤其是阶段III。
문장기우일충신적통계모형———분수협정향량자회귀모형（FCVAR）연구호동기화여륜돈기동이급상해화륜돈현화시장지간적개격발현공헌정도。의거호동기화교역풍험관리판법대호동기화개격창질폭제도적변경，문장장양본구간화분위3개계단，결과표명재계단I회솔인소병불영향교역자선택SHFE혹LME，이수착인민폐국제지위적축점제고。유우아국동광자원상년공불응구시진구대국，인차인민폐회솔적변화회영향호동화LME동개격간적동태관계。결과발현，경과회솔조정후적FCVAR모형현시기화화현화시장중，LME동재개격발현공능중기주도작용，우기시계단III。