会计之友
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회계지우
Friends of Accounting
2015年
22期
75-78
,共4页
违约风险%折现现金流模型%加权平均资本成本
違約風險%摺現現金流模型%加權平均資本成本
위약풍험%절현현금류모형%가권평균자본성본
债务抵税一方面可以降低公司资本成本,提高公司价值;另一方面债务也带来违约风险.因此,债务违约是影响公司价值的一个重要因素.传统现金流贴现估值模型没有考虑违约风险的影响.文章主要研究在违约风险的情况下对现金流贴现模型进行修正.经修正后的模型表明违约风险会导致公司更高的加权平均资本成本折现率,体现了违约风险给公司价值带来的消极影响,从而修正的现金流折现模型增强了其客观性和实用性.
債務牴稅一方麵可以降低公司資本成本,提高公司價值;另一方麵債務也帶來違約風險.因此,債務違約是影響公司價值的一箇重要因素.傳統現金流貼現估值模型沒有攷慮違約風險的影響.文章主要研究在違約風險的情況下對現金流貼現模型進行脩正.經脩正後的模型錶明違約風險會導緻公司更高的加權平均資本成本摺現率,體現瞭違約風險給公司價值帶來的消極影響,從而脩正的現金流摺現模型增彊瞭其客觀性和實用性.
채무저세일방면가이강저공사자본성본,제고공사개치;령일방면채무야대래위약풍험.인차,채무위약시영향공사개치적일개중요인소.전통현금류첩현고치모형몰유고필위약풍험적영향.문장주요연구재위약풍험적정황하대현금류첩현모형진행수정.경수정후적모형표명위약풍험회도치공사경고적가권평균자본성본절현솔,체현료위약풍험급공사개치대래적소겁영향,종이수정적현금류절현모형증강료기객관성화실용성.
