财经科学
財經科學
재경과학
Finance & Economics
2015年
11期
1-11
,共11页
Shibor隔夜利率%货币政策%中介指标%有效性
Shibor隔夜利率%貨幣政策%中介指標%有效性
Shibor격야리솔%화폐정책%중개지표%유효성
货币政策中介指标选择不再以传统M系列值作为唯一或主要选择,而选择短期利率作为中介指标,这在发达国家已经是中央银行理论与实践发展现实.自21世纪初以来,我国中央银行开始培育自己的短期利率体系,上海银行间同业拆借利率(Shibor)中的隔夜利率就是这个短期利率体系的核心部分.那么,Shibor隔夜利率作为货币政策中介指标在理论上是否科学,在实践上是否可行,这是可以通过实证来加以证明的.而且,通过这样一个实证可以确定:中国货币政策在中介指标选择上有必要做出如下变革性调整:建立和培育中国自己的短期利率体系,借以提高货币政策中介指标对市场变化和经济反应时效要求的整体适应水平.
貨幣政策中介指標選擇不再以傳統M繫列值作為唯一或主要選擇,而選擇短期利率作為中介指標,這在髮達國傢已經是中央銀行理論與實踐髮展現實.自21世紀初以來,我國中央銀行開始培育自己的短期利率體繫,上海銀行間同業拆藉利率(Shibor)中的隔夜利率就是這箇短期利率體繫的覈心部分.那麽,Shibor隔夜利率作為貨幣政策中介指標在理論上是否科學,在實踐上是否可行,這是可以通過實證來加以證明的.而且,通過這樣一箇實證可以確定:中國貨幣政策在中介指標選擇上有必要做齣如下變革性調整:建立和培育中國自己的短期利率體繫,藉以提高貨幣政策中介指標對市場變化和經濟反應時效要求的整體適應水平.
화폐정책중개지표선택불재이전통M계렬치작위유일혹주요선택,이선택단기리솔작위중개지표,저재발체국가이경시중앙은행이론여실천발전현실.자21세기초이래,아국중앙은행개시배육자기적단기리솔체계,상해은행간동업탁차리솔(Shibor)중적격야리솔취시저개단기리솔체계적핵심부분.나요,Shibor격야리솔작위화폐정책중개지표재이론상시부과학,재실천상시부가행,저시가이통과실증래가이증명적.이차,통과저양일개실증가이학정:중국화폐정책재중개지표선택상유필요주출여하변혁성조정:건립화배육중국자기적단기리솔체계,차이제고화폐정책중개지표대시장변화화경제반응시효요구적정체괄응수평.
