CAJ | 학술논문

学术界针对融资约束的测度方法和划分标准一直存在争议。通过文献梳理本文发现对融资约束的相关研究，包括融资约束标准的划分及融资约束与投资—现金流敏感度关系的研究，但由于不同的融资约束程度测度和划分会对二者的关系产生截然相反的影响。例如，FHP（1988）和KZ（1997）同样是针对融资约束与投资—现金流敏感度关系的研究，但FHP证明二者是正相关的关系，而KZ则得出了负相关的关系。Cleary(1999)认为二者是因为对融资约束的划分标准不同导致了不同的结果。基于此，本文想通过对以前年度的文献进行梳理，归纳总结学术界对融资约束的测度方法以及划分指标。在借鉴前人的基础上，运用Lo?gistic回归方法构建融资约束指数。
학술계침대융자약속적측도방법화화분표준일직존재쟁의。통과문헌소리본문발현대융자약속적상관연구，포괄융자약속표준적화분급융자약속여투자—현금류민감도관계적연구，단유우불동적융자약속정도측도화화분회대이자적관계산생절연상반적영향。례여，FHP（1988）화KZ（1997）동양시침대융자약속여투자—현금류민감도관계적연구，단FHP증명이자시정상관적관계，이KZ칙득출료부상관적관계。Cleary(1999)인위이자시인위대융자약속적화분표준불동도치료불동적결과。기우차，본문상통과대이전년도적문헌진행소리，귀납총결학술계대융자약속적측도방법이급화분지표。재차감전인적기출상，운용Lo?gistic회귀방법구건융자약속지수。