CAJ | 학술논문

以我国民营上市公司2007—2009年的A股数据为样本，分年度探讨民营上市公司外部环境与其现金持有水平的关系，并考察金融危机前后这种关系的变化。结果发现，区域市场化进程与民营企业现金持有水平在部分年份存在显著相关。金融危机前，企业所在地的区域市场化进程越高，现金持有水平也越高；市场中介组织发育和法律制度环境越好的地区，民营上市公司的现金持有水平也越高。金融危机后，相关关系则发生改变，企业所在地的市场化程度越高、市场中介组织发育和法律制度环境越好，现金持有水平越低。
이아국민영상시공사2007—2009년적A고수거위양본，분년도탐토민영상시공사외부배경여기현금지유수평적관계，병고찰금융위궤전후저충관계적변화。결과발현，구역시장화진정여민영기업현금지유수평재부분년빈존재현저상관。금융위궤전，기업소재지적구역시장화진정월고，현금지유수평야월고；시장중개조직발육화법률제도배경월호적지구，민영상시공사적현금지유수평야월고。금융위궤후，상관관계칙발생개변，기업소재지적시장화정도월고、시장중개조직발육화법률제도배경월호，현금지유수평월저。