财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research on Financial and Economic Issues
2015年
11期
85-91
,共7页
资本结构%制造业上市公司%股票流动性%调整速度
資本結構%製造業上市公司%股票流動性%調整速度
자본결구%제조업상시공사%고표류동성%조정속도
股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨.本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修正来衡量股票流动性,并利用分组思想从调整速度入手探讨了股票的流动性水平及其变化对资本结构调整的影响.研究发现:随着股票流动性水平的提高,资本结构的调整速度显著提高.从动态视角看,股票的流动性水平提高越快,资本结构的调整速度越快,股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整.使用弱流动性指标ILLIQ进行稳健性检验,研究结论保持一致.
股票的流動性直接影響著企業的股權融資行為,是製約企業資本結構決策的重要因素,但其究竟如何助推企業的資本結構調整還有待于進一步探討.本文以2009—2013年上證A股製造業上市公司為樣本,引入股票收益變動率對傳統的換手率指標進行脩正來衡量股票流動性,併利用分組思想從調整速度入手探討瞭股票的流動性水平及其變化對資本結構調整的影響.研究髮現:隨著股票流動性水平的提高,資本結構的調整速度顯著提高.從動態視角看,股票的流動性水平提高越快,資本結構的調整速度越快,股票流動性水平的變化加速瞭企業的資本結構調整.使用弱流動性指標ILLIQ進行穩健性檢驗,研究結論保持一緻.
고표적류동성직접영향착기업적고권융자행위,시제약기업자본결구결책적중요인소,단기구경여하조추기업적자본결구조정환유대우진일보탐토.본문이2009—2013년상증A고제조업상시공사위양본,인입고표수익변동솔대전통적환수솔지표진행수정래형량고표류동성,병이용분조사상종조정속도입수탐토료고표적류동성수평급기변화대자본결구조정적영향.연구발현:수착고표류동성수평적제고,자본결구적조정속도현저제고.종동태시각간,고표적류동성수평제고월쾌,자본결구적조정속도월쾌,고표류동성수평적변화가속료기업적자본결구조정.사용약류동성지표ILLIQ진행은건성검험,연구결론보지일치.
