CAJ | 학술논문

近年来,发达国家的主权信用风险日益成为威胁外汇资产安全的重要因素,而我国单一集中的期限配置方式并不利于抵御外来冲击、防范信用风险.在此背景下,文章构建了宏观事件冲击下不同期限主权信用风险调整及影响因素的理论分析框架,并以美国20次提高债务上限作为重大冲击,实证检验了不同期限主权信用风险调整及其影响因素.结果表明:(1)美债上限提高引发了主权信用风险调整,事件前短期风险增大而长期风险减小,事件后短期风险减小而长期风险增大;(2)长期风险调整取决于经济、财政和货币环境等基本面因素,而短期风险调整主要受到美元走势、交易活跃度和投资者情绪等市场环境的影响.因此,政府应充分利用宏观事件冲击下的期限套利机会,综合考虑经济环境和市场因素,适时适度调整资产期限结构,以实现我国外汇资产的保值增值.
근년래,발체국가적주권신용풍험일익성위위협외회자산안전적중요인소,이아국단일집중적기한배치방식병불리우저어외래충격、방범신용풍험.재차배경하,문장구건료굉관사건충격하불동기한주권신용풍험조정급영향인소적이론분석광가,병이미국20차제고채무상한작위중대충격,실증검험료불동기한주권신용풍험조정급기영향인소.결과표명:(1)미채상한제고인발료주권신용풍험조정,사건전단기풍험증대이장기풍험감소,사건후단기풍험감소이장기풍험증대;(2)장기풍험조정취결우경제、재정화화폐배경등기본면인소,이단기풍험조정주요수도미원주세、교역활약도화투자자정서등시장배경적영향.인차,정부응충분이용굉관사건충격하적기한투리궤회,종합고필경제배경화시장인소,괄시괄도조정자산기한결구,이실현아국외회자산적보치증치.